重磅！上市公告爆出通拓众多经营内幕
重磅！上市公告爆出通拓众多经营内幕
年初最轰动跨境圈的并购，主板上市公司华鼎股份（601113）拟29亿100%并购出口跨境电商大卖“通拓科技”，（妥妥当股东背负高业绩 跨境大卖通拓并购支付方案出炉）直到圣诞前一周，有了阶段性进展。华鼎股份发布公告，对证监会对并购的反馈意见进行了回复。回复详情超过200页！真真辛苦了交易双方公司、主办券商、还有相关律所、财务机构。生意做得成功，想一朝牵手上市公司，走进顶层资本圈子，真的不容易，监管层一个个有针对性的话题，让一直没正式对外披露过内部经营信息的通拓科技，一下把公司内大大小小众多经营内幕透露出来！这里和各位分享几个亮点：
1. 穿透股东，巨头实业股东现身。
通拓科技直接股东有20个，其中3个个人股东，2个有限公司，还有15家有限合伙企业。经过穿透，各层个人股东合计总人数合计为141名！而且，经穿透通拓科技每层股东、合伙人等投资主体结构后，在通拓两个不同的有限合伙股东中，发现了传统实业巨头 - 宁波方太厨具有限公司，罗莱生活科技股份有限公司，一家是厨电领域的老大，一家是家纺领域的上市公司、天猫类目前十。
不得不说，积淀多年的传统实业公司有资金、有资源，能通过多种形式，布局进入跨境电商，实现整体战略升级转型。当然，从目前的股东结构来看，两家传统巨头更多是财务投资，还没实际进入经营层面。具备了股东关系，以后方太、罗莱大举进入跨境电商，恐怕不是难事。
2. 多店铺运营！多店铺运营！继续，多店铺运营！
多店铺运营是跨境电商做大规模的硬道理。关于多开店铺，通拓毫不讳言，“以第三方主体名义开设店铺的营销模式是跨境电商行业的普遍做法”,主要目的是快速开拓不同产品的销售渠道,及时为消费者提供多样化的展示平台, 从而第一时间响应市场需求,抢占市场空间。
通拓共有超过30万个SKU，2015 年度、2016 年度、2017 年 1-6 月,通拓科技以无关联第三方或公司员 工设立的法人主体名义(以下简称“第三方”)开设的店铺具体情况如下:
非公司主体的店铺，41家，2017年前6个月能做到2.7亿，单店月销售额平均超过100万人民币。行内人估计能看得出来，多店铺铺货背后的核心，是极其强大的供应链体系、数据采集系统、ERP系统，强大的仓储物流系统，流畅的内部响应、发货及采购流程。这也是目前多家大卖能规模化做大收入的一个共性。
3. 刷单…是有一点…
在公告中，通拓承认，为更好的宣传新店、 新品，通拓科技会采用组合式的营销宣传手段,主要包括低价促销、新品赠送、直播宣传等,同时存在少量刷评(邀请网红或专业人士在无真实交易的背景下进行评论）。那刷评花了多少钱，公告给出的是一个五位数字。大家就姑且相信吧。
独立财务顾问核查后给出的意见是：虽然通拓科技存在少量刷评的行为,但其在电商平台上也对所销售产品进行了详细的介绍及列示,未违反《消费者权益保护法》第八条的规定。
好吧。
4. 押注电子产品和家居品类
对比其他同量级大卖，通拓在各类产品的毛利率都是略低的，可见他打的是相对低毛利、大销量、抢市场的策略。业内有称之为”FBT"(Fullilled by Tomtop)
对未来的规划中，通拓则预测电子产品类和家居生活类有更大的增长！2017 年-2021 年,通拓科技电子产品预计增长率分别为 59%、35%、 35%、25%及 20%,符合电子产品出口快速增长的行业趋势。科技家居生活类产品预计增长率分别为 52%、25%、25%、15%及 10%, 高于服装服饰类但低于电子产品。通拓科技服装服饰类产品预计增长率分别为 18%、15%、5%、5%及 0%,低于其他品类,预测较为谨慎。
5. 高值产品化+海外仓
多数跨境电商卖家，在物流上的支出占销售收入20%上下。报告期内,通拓科技运费占主营业务收入比重分别为 25.39%、20.70%及 17.89%,占比逐年下降。
原因主要在于海外仓库的逐步设立及产品高值化。
由于铺货模式，为了物流快速响应，海外仓建立前,每笔订单从国内仓库直发海外客户,若销售单价较低,运费占收入的比例就会高。海外仓库建立后,货物从国内批量运送到海外仓库,然后再根据订单情况配送到当地的客户处。大批量的干线运输有效降低了单位产品的运费水平,使得运费占收入比重有所下降。同时,70 元以下的订单数量和销售额比例逐年降低,200元以上的订单数量和销售额比例逐年增加,即产品结构中,单价较高的产品(如手机、航模、无人机等)占比越来越高。在单个订单运费保持基本稳定 的情况下,单个订单的收入金额上升,运费占营业收入的比重相应下降。业务规模的扩大,对物流公司议价能力也有所提高。
6. 前二十名门店，值得卖家标记和学习
作为一家多店铺运营的企业，通拓在独立站、亚马逊、eBay、速卖通、Wish均做出大体量的店铺。建议各位跨境卖家、有志从事跨境电商行业的朋友，都去标记和学习。报告给出了店铺准确的名称及销售收入，各位相当于有一个准确锚定点。
7. 29亿，其实一点都不贵！
半年多前，当我们发布了通拓的并购消息后，很多跨境圈的朋友都找到我们，讨论29亿，是不是天价！然而，作为买方，上市公司用多套数据，告诉大家，不贵，值得买！其中有很多基于收益法及同行业数据对比参照，在此，我们分享其中一个重要的评估数据，2015 年度、2016 年度及 2017 年 1-3 月,通拓科技营业收入增长情况及预 测期内预测增长率情况：
总体来说，基于过往两年从13亿到近22亿的销售提升，再到各品类的增长率，独立财务顾问认为，29亿估值符合通拓科技目前发展阶段的特点，较为谨慎合理。上市公司买单，不贵！
公告还有非常多细致的内容和数据，都非常有意思，限于篇幅，各位如果感兴趣，可以关注“跨境电商跨境屋”，输入“通拓公告”，拿到报告原文。有兴趣和我们分享更多的朋友，也请在评论或后台留言，或在文末添加我们运营微信！
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