新质独角兽缘何走红？AI企业的哪些特质和动作最“吸金”？蔚来、地平线、影刀等背后的投资机构给出答案｜科技投资观

执牛耳传媒 2024-09-10 1178

文 | 执牛耳

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当今社会，科技已成为推动社会进步和经济发展的重要动力。随着人工智能、区块链、5G等前沿技术的不断涌现，科技投资的热潮席卷了全球。

执牛耳梳理了来自于联想创投、初心资本、线性资本等投资机构的观点。希望本文从投资视角出发，为读者带来新观察和思考。

联想创投：押注未来超级科技工程大时代 ‍

投资案例：宁德时代、寒武纪、蔚来、芯驰、云迹、思威特等。

为什么独角兽类企业投资成功率最高的机构变成了CVC？答案首先还要在独角兽类企业身上寻找。

龙头企业CVC投资独角兽类企业数据（表一）

自独角兽概念出现，最初主要指的是具有潜力的互联网企业，如当时的美团、高德、滴滴打车等，后来一批独角兽主要诞生于移动互联网时代，如当时的字节跳动、快手、keep等。近两年的独角兽类企业更多集中在科技行业，如联想创投投资的芯驰科技、卫蓝新能源、微容、第四范式等，这些独角兽类企业明显科技属性更强，集中在AI、信息技术、自动驾驶、新能源等领域。

龙头企业CVC投资新质生产力独角兽类企业统计数据（表二）

（统计基于“8+9”领域的独角兽清单）

如今独角兽类企业的行业分布与国家大力倡导和投资“8大战略新兴产业、9大未来产业”高度重合，也就是说，如今的科技独角兽进化为“新质生产力独角兽类企业”（简称新质独角兽）。

政策层面，近两年监管部门的态度是“积极支持科技型企业上市融资，资本市场赋能新质生产力”，“8+9”领域的独角兽IPO的机会大于其他项目。商业层面，如今移动互联网的规模化红利消失，以AI为代表的创新科技正处于技术大爆炸发展中，诞生了更大的商业落地机会。

联想、比亚迪、哈勃投资（华为）等具备深厚产业链根基的链主企业，在新质独角兽的命中率上表现更优，其中联想创投的新质生产力独角兽占比达25.2%。

——联想创投《近30%命中率！联想创投成“新质独角兽”捕手》

初心资本：AI 领域的新技术新应用的两个角度

投资案例：影刀、乐言科技、超级骆驼、石墨文档、共创世界等。

关于AI 领域的新技术新应用，初心资本合伙人许旸洋表示：

一方面是我们投资的企业，他们在面对 AI 出来的时候，是如何将业务天然地和 AI 产生结合；另一方面，从投资人的角度会同时去看很多项目，也会进一步发现更多有意思的东西。

另一个角度是最近看到很多有意思的东西。目前我们看到把大模型能力运用得最好的是开放式对话类的产品，其中比较典型的是幼教领域。因为小朋友的对话非常天马行空，会一下子从这个话题，聊到另外一个话题，大模型可以应用到幼教领域里的非常多需求。

另外最近看到的一个 AI 的有趣结合是很多公司在做 AI 和招聘的结合，比如读简历、快速筛选候选人。这其中包含有一定的隐含假设，就是简历依然存在，通过简历可以快速了解一个人做高效匹配。

但我们如果再延伸一点去想，简历不一定是必须存在的。通过大模型要了解一个人可以通过大量的信息，比如 TA 过往写的文章、周报，或者 TA 上传过做过的作品，这样生成一个定制化的不一定是简历形态的东西，这对整个人才市场的改变未来会有非常大的想象空间。

——初心资本 Monad Ventures《初心资本许旸洋：

一个人就是一支队伍，AI赋能下超级个体的崛起丨初心内参》

线性资本：某种意义上，转折点其实已经发生了

投资案例：地平线、神策、酷家乐、特赞等。

投资机构现在出手比较谨慎，一方面是因为产业的成熟度还不够，现在产业还在非常早期的阶段，而且大模型出来之后，创业者、开发者还需要花很多时间去学习 AI、了解 AI，把新技术和旧产业结合也需要花很长时间；另一方面是因为 AI 本身也正处于快速变化阶段，这种快速变化的技术本身也会给开发者带来新的学习成本。

从模型发布到 AI 真正能在产业使用，其实是一个非常漫长的过程。整个生态，包括中间件、基础设施等关键环节都在逐渐成熟当中，在跟随应用协同发展，如果没有这些关键部件的支持，应用的建设会更难更慢。

无论是大企业还是初创企业，其实在用 AI 之后能挣到钱就表示它有一个变成熟的可能性。在某种意义上，转折点其实已经发生了，比如像 ChatGPT 一样的产品，其实已经获得了收入，这显然是一个已经验证过了的 PMF。今天 AI 行业大量的资金投入是为下一代技术、产品所储备。今天的高投入是为了带来之后的新拐点。

AI 作为新兴领域，其交互模式与传统的交互模式是截然不同的。有经验的创业者本身具有很多优势，但有经验的创业者也要警惕不让经验成为包袱。现在也有很多年轻创业者，他们虽然在团队管理、市场推广等方面缺乏经验，但他们对新技术的嗅觉更加敏锐。

今天的 AI 还缺很多脚手架、中间件，使得它对于大团队的帮助还不太明显，但是在小团队中的帮助是非常明显的，从某种角度上讲，实际上这也拉近了年轻创业者和有经验的创业者之间的距离，这对年轻创业者而言是一件好事。

在筛选 Bolt 项目时，我们更加注重创业者对市场的深刻理解、实验验证的严谨性以及项目本身的价值潜力等综合因素，我们最看重的是创业者的学习能力和动手能力。

动手能力主要包括两方面，一方面是能不能快速的迭代产品，另一方面是在执行上能不能按照创业者自己预计的想法执行，能够在产品和市场之间做快速的尝试和迭代。

—— Founder Park《国内AI应用还投不投？怎么投？【FP投资研究】》

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