日前，亚马逊平台牙齿矫正类产品头牌之一，全球牙科器械巨头SmileDirectClub宣布称，公司已启动资产重组交易流程，并自愿申请美国破产法第11章的保护。目前，该公司已获得美国德克萨斯州南区破产法院的批准。

据了解，受多年亏损、透明矫正器销售疲软和近8.5亿美元的长期债务困扰，SmileDirectClub打算通过资本重组来增强其资产负债表，并推动公司未来的增长计划。

公司创始人承诺投资至少2000万美元来维持正常运营，这包括在重组过程中继续向患者提供其牙科产品，确保不会出现中断。在满足某些特定条件后，还将获得高达6000万美元的额外资金。然而，如果他们在2023年11月23日之前找不到买家或投资者，他们将出售公司的资产。

信用报告公司Creditsafe的美洲和亚洲首席执行官Matthew Debbage在一封电子邮件中表示，SmileDirectClub的逾期天数（DBT），即公司未能在应还款日全额偿还当月应还款额，今年一直不稳定，逐渐增加，至7月已达到43天。“这一持续增长表明该公司可能出现了财务问题，可能源自销售下降、现金流问题和内部财务管理不善。”他说。

Creditsafe将SmileDirectClub评级为“D”级别风险，意味着与其合作的公司面临极高的风险。

SmileDirectClub在其提交的文件中表示，随着流动性恶化，它聘请了FTI Consulting、投资银行Centerview Partners和Kirkland & Ellis LLC律师事务所，以探索融资机会和重组解决方案。在7月份，Centerview启动了一个强有力的融资过程，联系了现有债权人、各种第三方贷款人和投资者，寻求为公司提供融资。

Crawford的法律声明表示：“尽管Centerview开展了一项全面而广泛的营销过程，联系了60多个各方，至少有20个表达了对业务感兴趣的可能性，但这些努力并未产生任何可执行的提案”。

现在，债务人将开始由Centerview进行的为期60天的营销流程，如果他们无法达成“保持业务持续经营”的交易，他们将通过第11章重组计划寻求有序清算。

负责此案的联邦破产法官Christopher Lopez批准了一项价值8000万美元的融资机制（来自创始人），用于资助业务运营，包括支付其1800名员工的工资和部分费用。

但基于SmileDirectClub过去的激进商业策略，该公司曾对一些批评其业务做法的人进行激烈反击，甚至曾要求客户签署保密协议以获得治疗计划的退款，以及对NBC提起28.5亿美元的诽谤诉讼，marketwatch分析师认为投资者和SDC员工可能不应过分抱希望公司能够“复苏”。

这个美白套装需要用户通过手机应用程序注册使用。通过大量美白产品的销售，SmileDirectClub获得了精准客户，与其牙齿矫正服务高度联动，进一步产生服务销售。

凭借DTC的概念、出色的商业模式带来的用户和价格优势，SmileDirectClub显然征服了资本市场，公司只用了五年时间，就在美国纳斯达上市，市值一度高达90亿美元。

从财报数据来看，2016-2019年，SmileDirectClub增长速度惊人，营业收入从2060万美元，到达7.5亿美元。然而，新冠疫情的到来，打破了消费趋势，公司从下一个年度开始，马上陷入财政困难。截至2020年底，其净亏损为2.78亿美元。

接下来，亏损一直持续。根据公司最新一季的财报，2023年4-6月，SmileDirectClub营收1.02亿美元，亏损为1777.4万美元。

由于财务持续得不到改善，SmileDirectClub最终根据美国破产法第11章申请破产，此时公司累计债务已达8.9亿美元，股价在过去5年之内跌了99.60%。

▪ 最后的话

经济动荡，消费者需求改变，即便是行业头部品牌，同样出现业绩遇冷的境况，甚至最终导致公司申请破产保护，这几年类似案例特别多。

这也警醒跨境从业者们在经营时要保持谨慎，即便在快速发展之中，也时刻关注外部环境变化，预留足够的资金，应对潜在风险。

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