市场分析及预测:拉美电商巨头MercadoLibre

跨境电商雨果网 2020-09-23 2865


     
MercadoLibre简述        

1999年成立的MercadoLibre已经走过了漫长的岁月。现在,MercadoLibre已经从一个单一的电商平台成长为一个在18个国家运营有6项综合服务业务组成的“生态系统”了。

MercadoLibre是MercadoLibre旗下同名电商平台。该项目主要靠向平台卖家收取相关手续费等渠道来创造营收;MercadoShops属于MercadoLibre旗下的会员付费服务,订阅后的卖家可以通过MercadoShops创建、管理和推广线上店铺,并与MercadoLibre平台联动,MercadoPago则是支付网关、数字钱包,卖家可以通过其进行收付款;MercadoPago还提供包括缴水电费、网费、租金、账户内转账、移动支付在内的金融相关服务给用户,使用MercadoPago的卖家可以使用线上线下双渠道进行收付款,同平台用户之间也能互相转账,促进了P2P交易的产生。

据悉,MercadoPago营收主要来自向商户收取总支付金额一定比例的手续费。与其他数字钱包一样,MercadoPago可以使用信用卡/借记卡和银行账户给账户提供资金,平台用户也可以通过在有业务合作的银行、药店和便利店给账户充值现金。另外,MercadoPago还提供资产管理产品Mercado Fondo给用户,帮助用户用账户余额投资低风险资产,做理财。


   

   

MercadoEnvios是MercadoLibre旗下的物流服务。MercadoEnvios除了可以为MercadoLibre卖家提供物流配送以外,还提供仓储服务。这一物流服务为MercadoLibre的生态系统锦上添花,还可以为平台卖家提供给消费者从购买到配送一条路的优质消费体验。


   

   

MercadoCredito主要做的是金融科创业务。MercadoCredito向买卖双方提供现金垫付和贷款服务。而且,基于MercadoLibre对商家销售数据有深入的了解,机器学习和人工智能也为平台对用户做有效的信用评估提供了技术支持,平台提供给用户的利息和本金还可以通过现有的销售直接收回,大大降低了用户违约带来的风险。


   

   

MercadoLibre Publicidad是MercadoLibre推出的广告服务,属于MercadoLibre站内广告,卖家可以借此在MercadoLibre平台上推广自己的品牌。MercadoLibre Publicidad使用的是谷歌的分析工具,来分析MercadoLibre的第一批用户数据,帮助广告主精准定位受众群体。

     
市场前景        

电商

电商和数字支付是MercadoLibre两个主要“战场”。MercadoLibre电商平台的主要市场在拉美地区,据悉,该地区的电商市场近年来发展神速,到2020年结束,拉美地区电商总销售额预计将达到840亿美元,到2023年或将达到1160亿美元,每年增速达12%。

另外,2019年,拉美地区的电商销售额只占零售总额的4.4%。到2022年,这个数字预计也只会达到6.6%。相比之下,美国的电商销售额预计到2022年能达到零售总额的15.5%。因此,拉美地区电商未来增长具有巨大潜力,除了巨大的市场机会外,MercadoLibre目前在拉美市场的领军地位或将趁市场东风使其更上一层楼。

下表显示了2020年拉美地区电商市场份额排名前五的国家(按次序分别是巴西、墨西哥、阿根廷、智利、哥伦比亚)。

截至2019年6月的年度网站和应用程序访问量排名中排名最靠前的电商网站也在表中,可以看到,MercadoLibre在五个国家所占的市场份额都是第一,加起来占拉美地区电商市场的86%,是拉美市场当之无愧的电商巨头。

如前文所提,这种主导地位在发展前景巨大的电商市场具有很大的优势,据悉,MercadoLibre95%的营收来源于巴西、墨西哥和阿根廷。且就数据分析来看,这些国家的数字销售预计还将快速增长。

2020年第二季度,MercadoLibre在最大程度上利用了市场利好。其商品销售总额超过了50亿美元,同比增长48%。销售的商品品类同比增长101%。因此,MercadoLibre的相关收入同比增长80%,达到5.82亿美元。

另外,分析拉美地区的电商市场时还要考虑该地区的互联网渗透率和在线买家的百分比。例如,美国有3.31亿人口,其中互联网用户为2.84亿(86%),进行网购的人数为2.54亿(77%)。但在拉美地区,只有38%的人会在网上进行消费。

下图是MercadoLibre的核心市场,比较了2020年互联网用户和网购消费者在这些国家人口中的比例。(其中包括美国,以作参考)

这一数据表明,与美国相比,拉美地区的线上消费者占比较小。即使是MercadoLibre两个最大营收市场的巴西和墨西哥,也只有50%和40%的人是线上消费者。与美国相比,线上消费者在拉美地区互联网用户中所占的比例也较小。

在美国,89%的互联网用户是线上消费者,但巴西的之一比例只有74%,墨西哥为57%,阿根廷为78%。因此,MercadoLibre的增长潜力是双重的:首先,随着现有的互联网用户更乐于进行线上消费,网上买家的比例应该会增加;其次,提高互联网普及率将进一步提高线上消费者的比例。作为这些市场的主导者,这两种趋势都将大大有利于MercadoLibre。

电子支付

MercadoPago是MercadoLibre旗下的支付应用。下表比较了2014财年至2020年第二季度的在线和场外交易的支付总额变化。

用“增长迅速”来形容电子钱包和线上支付的发展都是保守的说法。数据显示,2019年,场外交易在支付总量上实际上超过了场内交易的支付总量。这表明MercadoLibre在吸引用户和加强其网络效应方面做的非常出色。据悉,MercadoPago在2020年第二季度有5200万用户,年增长率达到傲人的64%。

那么其未来的市场走向会怎样?

据2020 WorldPay Global Payments Report数据显示,2019年,拉美地区的数字钱包渗透率排在世界各地区最末。该地区的数字钱包支付仅占店内消费的2%、在线消费的14%。现金仍是商店中最常见的支付方式,占了消费总额的58%,而信用卡是最常见的在线支付方式,占消费总额的44%。虽然这听起来挺不尽如人意,但这意味着,在拉美地区,数字支付有着尚未开发的巨大市场。

业内人士对2023年的预测表明,支付方式终将转向数字钱包。下图比较了2019年的支付数据和2023年的预测支付数据。百分比代表其占总支出的百分比。

到2023年,现金支付占比预计将下降15%,不过仍将占店内支付的大头。但数字钱包支付预计将占实体店消费的5%(复合年增长率22%)、在线消费的18%(复合年增长率7%)。

下图显示了2020年和2024年数字支付交易额的预测值。在该表中,“数字支付”一词包括所有用于在线购物的支付方式,但不包括使用移动读卡器(如MercadoLibre的mPOS机)进行的交易。

如上表所示,拉美地区的这五个国家的电子支付业务都有望在接下来几年快速增长。作为这些国家的MercadoLibre用户的支付网关,MercadoPago将受益匪浅。另外,由于这些预估数字不包括使用MercadoLibremPOS机的300万商家,因此其实际增长潜力还要更大。

与竞争对手相比,MercadoPago处于什么位置呢?下表显示了截至2019年7月,各移动支付应用在巴西、墨西哥和阿根廷所占的市场份额。

2019年,MercadoPago是阿根廷的市场领军者,在巴西和墨西哥则分别排名第二和第三。然而,MercadoPago的活跃用户指标在这三个国家比任何竞争对手都要高。这意味着MercadoPago有更高的用户参与度,这为MercadoPago在未来获得更多市场份额奠定了良好的基础。

拉美地区往日在推进数字支付方面进展缓慢,但现在已不可同日而语。MercadoPago近年来在场内外的增长确实令人叹服,在最近一个季度,其处理的交易数量增加到4.05亿,同比增长123%。支付总额达到112亿美元,同比增长72%。尽管疫情对线下零售带来了较大冲击,但其仍售出了近100万台mPOS机。

MercadoPago增长势头确实强劲。此外,MercadoPago与所有竞争对手相比还有一个很大优势:它与MercadoLibre的关系。MercadoLibre是拉丁美洲大部分地区电商网站的领头羊,MercadoPago是MercadoLibre在巴西、墨西哥、阿根廷、哥伦比亚和智利的所有交易所用的结算工具。这将继续推动商家和消费者使用MercadoPago。

财务和其他相关指标:

MercadoLibre的大部分收入来自其平台GMV和TPV。下图是MercadoLibre从2014年到最近一个季度的相关数据。

从2014年以来,其GMV以每年16%的速度稳步增长。而在2020年第二季度,GMV同比增长48%。更让人惊喜的是,其TPV自2014年以来以每年52%的速度增长,到2020年第二季度,暴增72%。因此,MercadoLibre的收入增长持续强劲也就不足为奇了。从2014年至今,其营收以每年34%的速度增长。

2016年至今,其增长率实际上已提至41%/年。但与MercadoLibre在2020年第二季度公布的61%的营收增长相比,这仍然相形见绌。另外,MercadoLibre所公布的各项财报显示,其公司财务状况稳定。与许多高增长公司不同,MercadoLibre的实际留存收益为3.5亿美元。其还有33亿美元的现金和短期投资,债务和租赁债务有14亿美元。

估值及风险

MercadoLibre在今年第二季度实现了几年来的首次盈利,以为之前,MercadoLibre有大量的营销支出,包括为了向买家提供免费或低成本运输而支付的航运补贴。

自2014年以来,MercadoLibre营销费用每年增长49%,快于其收入增长速度,据悉,2017年至2019年间,MercadoLibre在航运补贴上花了8.68亿美元。但这笔支出是十分必要的,因为MercadoLibre必须尽其所能来巩固和扩大其主导市场地位。

为此,他们一直在物流业务(MercadoEnvios)上进行大量投资,以建立配送中心和交叉配送网络,从而缩短运输时间,减少对第三方承运人的依赖(例如巴西的Correios),并提高效率,使买卖双方都从中受益。建立物流网络,提供免费或低成本的运输是吸引新客户并确保现有客户忠诚度的绝佳方法。

除此之外,MercadoLibre的市盈率为20倍,接近历史最高水平。与大盘平均相比,这显得非常之高,甚至比亚马逊等竞争对手还要高,不仅如此,MercadoLibre的股票年初至今累计上涨了100%以上,在过去五年中上涨了900%以上。发展态势良好。

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